羊城晚报：股市虽接连暴跌但不必过于悲观

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　　蛇年股市开年不利，继不久前的大跌之后，昨日深沪两市再度暴跌。沪指不仅跌破2300点的整数关口，跌幅更达3.65%；深成指更惨，跌幅达5.29%。巧合的是，两次大跌，均与楼市调控政策相关。前次是受“新国五条”出台影响，今次则因新政实施细则牵动。从板块看，房地产个股大多跌停，而与楼市相关的建材水泥等，亦多居跌幅榜前列。

　　值得注意的是，在股指暴跌的同时，市场的成交量骤然放大，量价配合，昭示着市场中人普遍性的恐慌心态。尽管近年A股走势一直较弱，但这样放量暴跌的情形仍不多见。不禁要问，一项楼市调控政策何以对股市造成如此强烈的“传导效应”呢？

　　其实，这恰恰暴露出中国经济的某些深层次矛盾。众所周知，近年中国经济有两个重量级的“明星”，一为房地产，二是汽车业。特别是房地产，因产业链长，传导效应显著，多年来炙手可热，银行傍它，地方财政依赖它（许多地方卖地收入占到政府收入四成多），政绩考核更要靠它撑门面（某些城市房地产占公共投资半壁江山甚至更高）。正因此，有学者称房地产业“绑架”了中国经济，言虽刺耳，却入木三分。而今，汽车业已显“触顶”之势，房地产则因不断加码的调控举措而进退维谷，这对习惯于投资拉动、产业带动的中国经济来说，若房地产“不行了”，那么，下一个“产业明星”在哪里？新亮点何在？对此，许多人都茫无头绪，甚而忧心忡忡。

　　虽然有说法称“A股市场‘经济晴雨表’的功能已废”，但今次却似乎功能自愈，至少充当了一次预测经济前景的“心理晴雨表”。投资者把对未来经济增长的忧虑或者失望都释放到股市中来。加之A股仍处熊市末端，乍暖还寒，而股指又行驶在下坡路段，稍遇风雨，便会加速滑向谷底。

　　作为投资市场，股市某种程度就是投资心理的反映，有时被过度的情绪化主导，也不足为奇。但客观分析，作为中国这样一个超巨型的经济体，过度依赖某一产业弊端甚多，也不可持久。因此，中央调控过热的楼市，虽是情势所迫，也是势所必然。具体到股市本身，笔者则认为不必过于悲观。全国两会正在召开，新一届政府即将走马上任，中国工业化、城镇化的进程尚未实现，发展空间甚大。

　　总之，中国经济虽历经多年高速发展，但仍处于“发展阶段”，大可不必担忧“前程”。而A股市场的许多制度性缺陷也引起高层重视，程序和规则都在修复中，虽不敢妄断立马“春暖花开”，但走出寒冬，却是可预见的。

　　换个角度，调控房价，并非是要扼杀房地产业。中国的城市化率仍处于较低水平，在相当长的时期，房地产都将是生龙活虎的朝阳行业。因而，在精明的投资者眼中，大跌正是机会。总之，A股市场未来将愈来愈多地显现“晴雨表”功能，只要对中国的经济前景有信心，就不必对股市太悲观。股指10年原地踏步，曾广受诟病，但对未来而言，这放空或滞后的增长又何尝不是“利好”呢？（作者是本报首席评论员）